第八ç«?/p>
企业投融资决策及重组
第一èŠ?/p>
筹资决策
一、资本成æœ?/p>
(一)资本成本的概念
资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价ã€?/p>
此处的资本是指长期资本,
包括股权资本å’?/p>
长期债权资本ã€?/p>
(二)资本成本的内容
资本成本从绝对量的构成来看,包括用资费用和筹资费用两部分ã€?/p>
1.
筹资费用
筹资费用通常是在筹资时一次全部支付的,属于固定性资本成本ã€?/p>
2.
用资费用
用资费用是资本成本的主要内容,属于变动性资本成本ã€?/p>
【例题•多选题】资本成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用,主要包括ï¼?/p>
ï¼?/p>
A.
筹资数额
B.
用资费用
C.
筹资费用
D.
所得税支出
E.
权益比率
解析ï¼?/p>
BC
(三)资本成本的属æ€?/p>
资本成本是企业的一种耗费,需由企业的收益补偿ã€?/p>
资本成本
=
货币的时间价å€?/p>
+
投资的风险价值ã€?/p>
(四)资本成本率的计ç®?/p>
1.
个别资本成本çŽ?/p>
个别资本成本率是某一项筹资的用资费用与净筹资额的比率。其测算公式如下ï¼?/p>
个别资本成本率的高低取决于三个因素,
即用资费用ã€?/p>
筹资费用和筹资数额,
筹资数额减去
筹资费用也称净筹资额ã€?/p>
【例é¢?/p>
1•单选题】资本成本一般用相对数表示,即表示为ï¼?/p>
)的比率ã€?/p>
A.
用资费用与筹资数é¢?/p>
B.
筹资费用与筹资数é¢?/p>
C.
用资费用与净筹资é¢?/p>
D.
筹资费用与净筹资é¢?/p>
解析ï¼?/p>
C
【例é¢?/p>
2•单选题】设每年的用资费用为
D
,筹资数额为
P
,筹资费用为
f
,则资本成本的计
算公式为ï¼?/p>
ï¼?/p>
A.
B.
C.
D.
解析ï¼?/p>
B
【例é¢?/p>
3•多选题】个别资本成本的高低取决于(
)�/p>
A.
用资费用