内容发布更新时间 : 2025/5/19 20:55:22星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
13、某企业拟建一项固定资产，需投资80万元，使用寿命10年，期末无残值，按直线法计提折旧。该项工程于当年投产，预计每年可获利润7万元，假定该项目的行业基准折现率为10％。试用净现值法对该方案的可行性作出判断。
14、某大型联合企业A公司，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为债务/权益成本为7/10，权益的贝塔值为1.2.已知无风险利率=5%，市场风险溢价（rm-rf）=8%，两个公司的所得税税率均为30%。公司的加权平均成本是多少？
(1)将B公司的β权益转换为无负债的β资产。 β资产=1.2（替代公司β权益）÷[1+(1-30%)×(7/10)]=0.8054
(2)将无负债的β值(β资产)转换为A公司含有负债的股东权益β值： β权益=0.8054×[1+(1-30%)×(2/3)]=1.1813 (3)根据β权益计算A公司的权益成本。
权益成本=5%+1.1813×8%=5%+7.0878%=14.45%
如果采用股东现金流量计算净现值，14.45%是适合的折现率。 (4)计算加权平均资本成本。
加权平均资本成本=6%×(1-30%)×(2/5)+14.45%×(3/5)=1.68%+8.67%=10.35% 如果采用实体现金流量计算净现值，10.35%是适合的折现率。
15、海荣公司税前债务资本成本为10%，预计继续增加借款不会明显变化，公司所得税率为33%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险收益率为5%，平均风险股票的收益率为10%。 要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率。
16、某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计使用6年，每年操作成本为850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
17、（1）A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。
（2）A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0.8，资产负债率为50%；B公司的贝塔
系数为1.1,资产负债率资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，为30%。 （3）A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。
（4）无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。为简化计算，假设没有所得税。
要求： （1）计算评价该项目使用的折现率 （2）计算项目的净现值
P/S=P/F
18、某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见表： 销售量（件） 30天 100 000 60天 120 000 600 000 480 0