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广东财经大学会计学院 企业财务危机案例分析——基于万福生科的案例分析
根据计算，在2011年的官方财务报表中，Z值处在1.8-3.0之间，说明企业的安全程度已经处于正常和危机的中间地带，让投资者感觉到，如果企业改善经营，就能获得比较好的发展；相比之下，调整后的财务报表计算出来的Z值，明显低于1.8，企业正处于危机之中。
在2012年上半年的报表中发现，存在巨额的营业收入操纵，企业本身已经处于财务危机的企业看似发展良好。
以上数据均说明了，企业的客观上存在的财务危机，无论企业已经认识到了危机的存在而无作为，还是企业没有发现财务危机，都是企业在风险评估上面的疏忽。这也成为了企业财务链条断裂的重要的一环。
（2）企业造假风险评估
企业造假风险的评估属于企业财务策略或方针的一个环节。企业在进行“造假”这一决策的选择的时候，一方面是企业高层存在着侥幸的心理，企图通过高明的造假手段能够欺瞒投资者、债权人和相关的监管机构；另一方面是在权衡在造假所获得的收益和造假被发现后的潜在成本的评估上面，存在着重大的决策判断失误。
3.控制活动
控制活动是确保管理的指令得到贯彻执行的必要措施，存在于整个机构内部所有的级别和职能部门。按照内容划分能够分为公司层控制和业务层控制。
（1）公司层控制
公司层控制主要涉及到公司政策、规章、制度、计划和程序等方面的制定和实施，包括公司章程、公司的组织分工与配合制度、反舞弊程序、风险评估流程集中化程序等等。
从公司的官方网站及各种介绍中可以了解到，万福生科的制度和管理体系是比较完善的，控制活动的流程设计是是比较严谨的。为什么公司最终仍然会掉入财务危机的泥潭，唯一的原因就是这些规章制度仅仅是一种摆设，真正的控制活动并没有付诸于实践。
（2）业务层控制
业务层控制是直接作用于经营活动的具体控制，如业务处理程序中的批准与授权、审核与复核等等。
在企业的会计操纵中可以发现，万福生科采用的手段主要有虚增收入、虚构客户、虚增资产和虚构合同等等手段。如在虚增销售中，
伪造客户收入是一项相对繁琐的工作，需要私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、编制银行单据、假出库单等一系列造假工序的配合，才能让
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广东财经大学会计学院 企业财务危机案例分析——基于万福生科的案例分析
虚增销售收入看起来合理。要让虚增的销售额没有破绽，甚至要到税务部门为假收入纳税。如果企业有进行完善的控制活动，这类现象基本上无法发生，或者把发生几率控制在一个很小的范围。但是，由于万福在控制活动方面没有把关成功，甚至原有控制活动形成的指挥链成为了企业自上而下实现会计造假的最险恶的“帮凶”。
4.信息的传递与沟通
在信息的传递与沟通方面主要体现在企业与外部的信息沟通。
第一，以龚氏夫妇为首的董事会成员以及旗下的总经理、财务总监等一小圈人，通过信息隐瞒的方式，形成了企业内外“两本账”，尽可能地过滤不利于企业的信息，相关信息无法出现在公众视线。此外，执行董事、董事及管理人员的股权情况也缺乏及时的披露。
第二，，税局、证监会等相关的机构，无法通过企业的财务信息发现蛛丝马迹，这也使得了投资者信任了企业。
如果外部的信息沟通能够及时地揭发了万福生科造假的情况，做出相关的惩罚和警告，把危机扼杀在摇篮之中，也就不会酿成万福生科从2008年到2012年这5年间连续造假，最终遭到巨额罚款，沦为ST的地步。
5.对控制的监督
（1）监事会
监事会作为公司财务以及对董事和高级管理层进行监督的常设机构，由监事构成，作为公司的监督机构，代表全体股东对公司经营管理进行