内容发布更新时间 : 2025/5/18 13:55:55星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
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率为4.5%，预计股利支付率为30%。
【要求】计算外部融资销售增长比与外部融资额。 『正确答案』外部融资销售增长比
＝0.6667－0.0617－（1.3333÷0.3333）×4.5%×（1－30%）
＝0.605－0.126＝0.479
外部融资额＝外部融资销售增长比× 销售增长额 ＝0.479×1000＝479（万元）
【例题1续1·计算分析题】承上例，如果该公司预计销售增长率16.7%，则：
『正确答案』外部融资额＝3000×16.7%× [0.6667－0.0617－（1.167÷0.167）×4.5%×（1－
30%）]
＝501×0.3849＝192.83（万元）
【例题1续2·计算分析题】承上例，假设该公司预计销售增长率5%，则： 『正确答案』外部融资销售增长比
＝0.6667－0.0617－（1.05÷0.05）×4.5%×（1－30%）
＝0.605－0.6615＝－5.65%
这说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元（即3000×5%×5.65%）可用于增加股利或进行短期投资。
四、通货膨胀对资金预测的影响
【例题1续3·计算分析题】承上例，假设预计明年通货膨胀率为10%，公司销售增长5%。
＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5% 外部融资销售增长比
＝0.6667－0.0617－（1.155÷0.155）×4.5%×（1－30%） ＝0.605－0.2347＝37.03%
企业要按销售名义增长额的37.03%补充资金，才能满足需要。
【例题1续4·计算分析题】承上例，假设预计明年通货膨胀率为10%，公司销售增长0。
＝（1＋0）×（1＋10%）－1＝10%
即使销售增长为零，也需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失，即因通货膨胀带
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来的名义销售增长10%。 外部融资销售增长比
＝0.6667－0.0617－（1.1÷0.1）×4.5%×（1－30%） ＝0.605－0.3465＝25.85%
外部融资额＝3000×10%×25.85%＝77.55（万元） 五、外部融资需求的敏感分析
【例题1续5·计算分析题】承上例，企业的销售净利率是4.5%，外部融资需求为479万元。假设预计销售收入仍为4000万元，销售净利率为10%。 『正确答案』外部融资销售增长比
外部融资销售增长比
＝0.6667－0.0617－（1.3333÷0.3333）×10%×（1－30%） ＝0.605－0.28＝32.5%
外部融资额＝1000×32.5%＝325（万元）
【考点4】内含增长率的测算 【掌握要求】比较重要考点。
掌握内含增长率的假设前提、含义与计算。 一、内含增长率定义
如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从