内容发布更新时间 : 2025/7/30 11:51:29星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
100 000/1.12=89 285.71元。
(2)当风险溢价为10% 时,要求的投资收益率就等于15%(=5%+10%)。因此风险组合的现
值为:
100 000/1.15= 86 956.52元。 6. 该风险组合的单位风险报酬等于: (20%-7%)/25%=0.52。
7. 由于A、B两种股票是完全负相关的,它们可以组成一个无风险组合,其收益率应等于无风险利
率。令A股票在组合中所占的权重为x,则x必须满足下式: ?15%x-25%(1-x)?=0
解得:x=62.5%。该无风险组合的预期收益率为: 0.625?12%+(1-0.625)?14%=16.5%
因此,无风险利率必须等于16.5%,否则就存在无风险套利机会。
8. 错。如果无风险借贷利率不等的话,借款者和贷款者将因其风险厌恶度不同(从而无差异曲线
的斜率不同)而选择不同的最优风险组合。 9. 该组合的β系数应满足下式: 16%=5%+β(12%-5%) 解得:β=1.57。 10.
该项目的合理贴现率为:
6%+1.6(15%-6%)=20.4%。 该项目的净现值为:
-1000+Σt(400/1.204)=654.4716 万元。
当贴现率超过38.4%时,该项目的净现值为负。与38.4%贴现率相对应的β值为: 38.4%=6%+β(15%-6%)
解得:β=3.6。因此当该项目的β超过3.6时,该项目的净现值为负数。 11.
(1)错。其预期收益率应等于无风险利率。
(2)错。只有系统性风险高的股票才能获得高的预期收益率。而波动率高并不一定等于说系
统性风险高,其中有一部分是非系统性风险。 (3)错。应投资80%于市场组合,20%于无风险资产。 12.
我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。市场组合预期收益
率为:
10%?40%+15%?60%=13% 市场组合的标准差为:
(0.42?20%2+0.62?28%2+2?0.4?0.6?0.3?20%?28%)0.5=20.66% 因此资本市场线为:
R=5%+[(13%-5%)/20.66%]?=5%+0.3872?
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13. (1)由于市场组合本身的β值等于1,因此其预期收益率应等于10%。
(2)β=0意味着没有系统性风险,因此其预期收益率应等于无风险利率4%。 (3)根据证券市场线,β=-0.4的股票的预期收益率应等于: 4%+(-0.4)?(10%-4%)=1.6%
而根据该股票目前的市价、未来的股息和股价计算的预期收益率为: (31+1)/30-1=6.67% 显然,该股票目前的市价被低估了。 14.
在无风险借款受到限制的情况下,市场组合的零贝塔组合的预期收益率就相当于无风险利
率,因此β系数等于0.5的风险组合的预期收益率为: 6%+(15%-6%)?0.5=10.5%。 15. 16. 17.
(1)。 (4)。
(3)回归的R2等于0.72,即0.49, 因此该投资组合的总风险中有51%是未被指数收益率解
释的,这部分风险就是