内容发布更新时间 : 2025/7/3 11:52:31星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。
因此，看涨期权价格为： 68.0735?0.7131?65?e14、
?0.1?0.6667?0.6184?10.94
构造一个组合，由一份该看涨期权空头和Δ股股票构成。如果股票价格升到42元，该组合
价值就是42Δ-3。如果股票价格跌到38元，该组合价值就等于38Δ。令： 42Δ-3=38Δ
得：Δ=0.75元。也就是说，如果该组合中股票的股数等于0.75，则无论1个月后股票价格是升到42元还是跌到38元，该组合的价值到时都等于28.5元。因此，该组合的现值应该等于： 28.5e 这意味着：
-c+40Δ=28.31
c=40×0.75-28.31=1.69元。 15、
在本题中，S=40，X=40，r=0.05,σ=0.30,T=0.25, Δt=0.0833。用本书光盘所附软件可以
-0.08×0.08333
=28.31元。
求出如下结果。
计算结果
△t 0.0833 u 1.0905 d 0.9170 a 1.0042 p 0.5024 1-p 0.4976 红色表示股价，黄色表示欧式期权价格，绿色表示美式期权价格
40.00 2.34 2.38
43.62
47.56 0.00 0.00
51.87 0.00 0.00
43.62 0.00
40.00 1.64
0.00
36.68 3.32
33.64 6.20 6.36
3.32
30.85
78
0.81 0.81
36.68 3.89 3.98
1.64
第十四章
9.15 9.15
习题：
1、 投资过程由哪些主要步骤构成？
2、 王先生是A公司的总裁，A公司是一家美国公司，它的销售全部都在国内，该公司的股票在纽
约证券交易所上市。下面是有关它的状况的其他资料。
王先生是一位58岁的独身者，他没有直系亲属，没有债务，也没有自有住宅。王先生身体健康状况良好，并且有A公司持续支付他的在65岁退休后可获得的健康保险。
他每年的薪水为500 000美元（考虑通货膨胀因素），足够维持现有的生活水平，但没有剩余可以储蓄。
他早年有2000000美元的短期存款。
A公司通过“慷慨股票奖金”计划来激励其重要的员工，但不提供养老金计划和股利。 王先生参与这项激励计划使得他持有的IR公司股票的价值达10000000美元（现值）。因为股票是免税的，但在出售时要支付的税率为35%（对全部收入），所以王先生的股票预计会持有到他退休为止。
他的当前支出水平和4%通货膨胀率到他退休后预计仍保持不变。 王先生的薪水、投资收入和实现的资本利得所面临的税率为35%。 假设他的复合税率永远都会维持在这一水平。
王先生的特性是对任何事情都耐心、细致与谨慎。他认为用自己的储蓄进行有价证券的投资在任何2个月内的名义跌幅都不会超过10%，每年税后有3%的回报率是完全可接受的。为了获得专业性的帮助，他接触了两个投资顾问公司——“HH