内容发布更新时间 : 2024/5/29 14:31:36星期一 下面是文章的全部内容请认真阅读。

万科A获利能力分析

一、营业活动反映

获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增资能力，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资金赚取利润的能力以及股东的投资回报水平三方面。

获利能力首先与股东财富直接挂钩，也是企业价值评估的数据基础。因为股东的直接利益来源于所投资净资产的增资程度，并且利润通常是证券价值变动的重要决定因素。其次，企业的获利能力影响债权人的债务安全。因为利润与经营活动现金净流量是债务利息和本金偿付的重要来源。再次，企业的获利能力直接反应管理者的经营业绩。企业各项管理活动的出发点和归宿点就是获取利润，更确切地说是价值增值，所以企业管理部门所作出的经营决策都是以企业收益水平的高低、收益的稳定持久性及收益潜力分析为前提。最后，企业获利能力对其他利益相关者也具有重要意义。

实现收入是企业获利的基础，因为从营业收入中获取收益的能力反映了企业产品的竞争能力。营业收入反映企业的商品经营，是相对于资产经营和资本经营而言。以营利收入为基础的获利能力的衡量指标主要由三个，分别是销售毛利率、营业利润率、销售净利润。

1、销售毛利率

销售毛利率是销售毛利与销售收入之比。其反映每百元营业收入扣除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。

销售毛利率（%）

2007年 41.99 2008年 38.99 2009年 29.39 2010年 40.69 2011年 39.78 销售毛利率（%）504030201002007年2008年2009年2010年2011年销售毛利率（%）

如图显示，2007年至2011年的销售毛利率中，2009年的销售毛利率是最低的，其他几年都基本维持在一个水平线上。说明这5年中其销售收入与销售成本基本没有太大的浮动，而2009年的销售收入减少而销售成本有说增加，以致该年毛利率下降至少10个百分点。

2011年销售毛利率（%） 万科A 39.78 嘉凯城 24.14 滨江集团 55.36 2011年销售毛利率同行业比较：

2011年销售毛利率（%）6050403020100万科A 嘉凯城滨江集团2011年销售毛利率（%） 如图显示，2011年三个企业中滨江集团的销售毛利率是最高的，嘉凯城的销售毛利率是最低的，万科A位居中间。说明万科的销售毛利率还不是行业中最高的。

2、营业利润率

营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。其实衡量每百元营业收入中所赚取的收益。借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，从而避免受企业财务杠杆程度的影响，同时也避免受投资损益或非常项目的影响。

营业利润率（%)

2007年 21.54 2008年 15.53 2009年 17.77 2010年 23.45 2011年 21.96